伏击信息点评
1、央行发布数据泄露， 9月末M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。前三季度，东谈主民币贷款加多16.02万亿元；社会融资限度增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。9月末，社会融资限度存量为402.19万亿元，同比增长8%。
2、海关总署发布数据泄露，2024年前三季度，中国货色贸易相差口总值32.33万亿元，历史同期首破32万亿元，同比增长5.3%。其中出口18.62万亿元，增长6.2%；入口13.71万亿元，增长4.1%。
3、国度统计局公布数据泄露，初步核算，前三季度国内分娩总值(GDP)949746亿元，按不变价钱谋略，同比增长4.8%。其中，一季度增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度增长0.9%。前三季度，宇宙限度以上工业加多值同比增长5.8%，社会奢华品零卖总数增长3.3%，宇宙固定金钱投资增长3.4%，宇宙城镇拜访舒服率平均值为5.1%，比上年同期下降0.2个百分点。
4、17日周四，好意思国东谈主口拜访局公布数据泄露：好意思国9月零卖销售环比加多0.4%，高于预期值0.3%，前值为0.1%。
5、央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上对货币计谋行将选拔的活动进行了“预报”。潘功胜暗意，瞻望年底前视阛阓流动本性况，择机进一步下调入款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开阛阓7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期假贷便利利率下降0.3个百分点；下周一(10月21日)公布的贷款阛阓报价利率(LPR)也会下行0.2-0.25个百分点。
6、支执老本阛阓相识发展两项金融用具发布扩充。10月18日，央行蛊卦证监会下发奉告，即日起稳健启动证券、基金、保障公司互换便利(SFISF)操作。当今有20家证券、基金公司获批参与用具操作，系数恳求额度已超2000亿元。同日，央行蛊卦金融监管总局、证监会发布奉告，诞生股票回购增执再贷款，激发讨论金融机构向适宜条款的上市公司和主要激动提供贷款，支执其回购和增执上市公司股票。再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况缓期。
7、国新办举行新闻发布会，先容促进房地产阛阓牢固健康发展联系情况。会上，央行副行长陶玲暗意，央行会同联系部门正在攥紧商讨，允许计谋性银行、贸易银行向有条款的企业披发贷款，收购房企存量地皮，央行提供必要的专项再贷款支执。
8、10月18日起多个国度大行将再度下调东谈主民币入款挂牌利率，这次下调入款利率触及活期和如期等多种类。这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调入款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调入款利率。其中，三个月期、半年、一年期、二年期、三年期、五年期如期入款挂牌利率均下调25BP至0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。
阛阓影响身分
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
上周央行OMO投放9712亿，同期到期3469亿，共计净投放6243亿。此外，10月MLF到期量为7890亿。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
分娩数据方面，上周高炉开工率上行，同期水泥沥青开工有所回落。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
地产数据方面，土拍溢价率有所上行，同期商品房成交面积有所回升，地产数据有所回暖。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
汽车销量方面，24年9月汽车批发及零卖销量同比增速隔离为1.10%及1.75%，汽车销量数据有所回升。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
相差口数据方面，上周出口运价有所下行，同期韩国出口数据高位回升。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
价钱数据方面，农产物价钱上周有所回落。其中，蔬菜价钱有所下行，同期猪肉价钱升至25.08元。纤维方面价钱均有所下行。此前猪肉价钱执续回落，对CPI酿成一定压制。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
PPI影响身分方面，工业品指数上周有所下行，其中沥青价钱、水泥价钱及MDI价钱有所上升，其余有所回落。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日；期货涨跌幅以结算价看成谋略标准。
期货价钱方面，上周种种期货价钱大体下行，其中石油跌幅最大，黄金涨幅最大。ICE布油收于73.17好意思元，跌7.43%，COMEX黄金收于2736.4元，涨2.25%。
上周好意思元指数上行53.61BP，好意思国零卖数据超预期带动好意思元走强。在此布景下东谈主民币上周贬值344个基点，日元贬值36.5个基点。
阛阓总结
一、基金阛阓
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
基金陈述与刊行方面，上周共计陈述基金78支，其中平庸羼杂型基金6支，债券类基金(11支)少于股票类基金(59支)，FOF基金陈述2支。刊行一边，上周基金共计刊行7.35亿，其中股票型基金刊行限度小幅加多。
二、股票阛阓
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
A股推崇来看，上周主要板块有所上行，其中上证50涨0.06%，涨幅最小；科创50涨8.87%，涨幅最大。央行暗意下周LPR将大幅调降20-25BP，在此布景下A股出现了一定进度的上行。偏股基金指数涨2.09%。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
A股各立场指数中，高PE指数涨11.04%，推崇最佳；绩优股指数跌1.76%，推崇最差。阛阓立场小盘成长占优。
数据来源：Wind，中加基金，行业分类为申万一级．工夫甩手2024年10月18日。
行业方面，上周31个申万一级行业中26个上升，5个着落。其中，阛阓风险偏好回升布景下红利价值板块有所回落，其中石油石化、煤炭及公用干事隔离跌2.0%、0.91%及0.76%，跌幅居前。另一方面，成长板块推崇相对较好，谋略机、电子、国防军工、传媒及通讯行业涨10.29%至5.20%不等，涨幅最大。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
港股方面，恒生指数跌2.11%，恒生科技指数跌2.86%。国内基本面数据推崇一般布景下港股有所回落。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
好意思股方面，上周有所上行，其中纳斯达克指数涨0.80%，推崇最差；小盘600指数涨1.64%，推崇最佳。零卖数据走强带动软着陆预期上行，在此布景下好意思股不息回升。需要防卫的是，此前LEI、铜油比、2Y-10Y好意思债利差等讨论均泄露24年好意思国经济将濒临败落风险，跟着财报恶化，阛阓订价照旧初始由降息转为败落。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
其他国外阛阓方面，日本阛阓跌1.58%，推崇最差；台湾阛阓涨2.56%，推崇最佳。发达阛阓较新兴阛阓推崇占优。
二、债券阛阓
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
上周货币阛阓利率有所下行，DR007一月均值降至1.72。资金面较上上周更为宽松。
数据来源：Wind，中加基金，工夫甩手2024年10月18日。
债券融资方面，上周政府债净融资额1481.42亿，保管大额净刊行；企业债净融资额-108.97亿，较此前有所回落。10月政府债保管大额净刊行，瞻望对社融中债券分项提供一定复古。
数据来源：Wind，中加基金，工夫甩手2024年10月18日；分位数为往日5年分位数。
债券阛阓方面，上周主要债券中，信用债大体下行，其中3YAA+及1YAA下行22BP，下行幅度最大。同期利率债小幅下行，不同期限下行幅度均在3BP以内。一方面国有大行降息入款利率，同期央行暗意年内仍将降准降息，带动债市收益率下行。往后看，跟着计谋出现了一定进度的转向，阛阓初始订价经济复苏，后续债市走势取决于计谋现实后果。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日；分位数为往日5年分位数。
期限利差方面，上周利差大体走阔，30年国债利率保管2.3，各个券种期限利差保管较低分位数区间。
数据来源：Wind，中加基金，甩手2024年10月18日；信用利差为信用债与通常期限国开债之间的利差；分位数为往日5年分位数。
信用利差方面，上周信用债下行幅度更大使得信用利差收窄。历史来看，大部分信用债利差分位数插足中性偏低区间。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
同行存片面，上周刊行利率大体上行，其中刊行限度最多的1Y国有银行下行1BP，为1.93%；1Y城商行下行1BP，为2.07%。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
好意思债方面，上周利率基本走平，各个期限的变化幅度均在1BP以内。天然零卖数据超预期带动软着陆预期上行，但11月降息25BP的预期变化不大，使得好意思债波动裁汰。同期，跟着好意思联储稳健开启降息，后续眷注国际政事环境扰动下好意思国经济能否牢固落地。
金钱建设不雅点
三季度经济数据出炉，国外降息预期不息回落
近期国内计谋接连出台，一方面存量房贷利率退换落地，同期LPR降息及重订价机制退换带动住户利率进一步下行，预期好转使得三季度经济数据出现了一定的好转。其中，天然金融数据及通胀数据仍然低于预期，但地产投资、奢华及分娩均高于预期，后续眷注复苏的执续工夫及斜率。国外方面，9月零卖数据再次超出阛阓预期，经济软着陆预期不息上行。往后看，阛阓预期好意思联储将于11月降息25BP的概率为90.4%，而降息0BP的概率为9.6%，同期中性预期24年进行1.7次降息操作，较上周减少0.1次。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
股票阛阓不雅点
五年分位数角度，当今A股估值处于偏低水平。
近期万得全A预测PE14.15倍，处于44%分位水平，股权溢价率3.30%，处于82%分位水平。A股大幅回升后估值重新回到中性区间。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
分行业看，预测PE约半数行业高于往日5年估值中位数，PB方面约四分之一滑业高于往日5年估值中位数，电子、谋略机、煤炭估值相对较高。
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日；分位数为往日5年。
往后看，跟着计谋密集出台，顺周期板块相对占优，建设方进取眷注：
1、阛阓风险偏好回升带动TMT、军工等成长板块反弹的契机。
2、国外软着陆重复国内经济复苏布景下利好上游资源品。
债券阛阓不雅点
数据来源：Wind，中加基金；甩手2024年10月18日。
中短期看，计谋密集出台后阛阓风险偏好回暖，资金流出债市。天然计谋现实后果有待不雅察但由于汇率压力缓解计谋空间加大，现阶段复苏逻辑无法证伪，债市仍濒临一定波动，淡薄短期以风险消散策略为主。
风险教唆：本材料的信息均来源于已公开的府上，对信息的准确性、齐全性或可靠性不作任何保证。本材料中的不雅点、分析仅代表公司商讨团队不雅点，在职何情况下本文中的信息或抒发的概念并不组成现实投资收尾，也不组成任何对投资东谈主的投资淡薄和担保。任何媒体、网站、个东谈主未经本公司授权不得转载。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
职守剪辑：王若云