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2024年只剩终末约六分之一，岁首的“新年计议”众人都完成了些许呢？对于A股市集而言，四季度剩余的时间里还有哪些“期待”，本文为众人逐一梳理。

一、计谋的“期待”

9月下旬以来相关计谋出台，A股市集发生变化，后续计谋是否还有发力空间也成为了市集慈祥的焦点。

货币计谋方面，10月21日LPR大幅降息之后，年底前再次调降的概率或偏小。但据相关部门表态，银行进款准备金率仍有25-50BP的调降空间(降准)。存量房贷利率本年年内再次调降的概率或偏低，但主要银行响应，此前存量房贷利率的调降将在10月31日前调度达成，其对地产行业“提前还贷”行径的缓解、通过裁减住户房贷利息支拨来提振破钞的效力，有望在四季度冉冉透露。

财政计谋方面，近期发改委发布会(10月8日)、财政部发布会(10月12日)、住建部发言(10月17日)抓续加码。但市集对于定量财政计谋的期待，有望在年内遑急常委会会议上得到进一步明确。对于是否上调2024年财政赤字率、颠倒国债刊行范畴、进一步提前下达2025年专项债额度等，或都值得慈祥。

中永恒视角看，财政计谋或接续延逆周期发力，积极标的不变、发力空间可期，但计谋落地的节拍或证据相关部门判断相机决定，短期众人或可多一份耐烦。

图：好意思元兑东谈主民币汇率走势

(信息来源：国信证券)

金融市集角度看，9月以来链东谈主民币兑好意思元汇率走势较强，一度复兴7.0大关，但10月回吐部分涨幅。前期好意思联储超预期降息带来的好意思元走弱、内地采集出台计谋是东谈主民币快速走强的原因。但面前，好意思国干事和通胀数据的超预期或为11月降息幅度带来预期波动，国内计谋保抓适应定力，因此短期东谈主民币汇率或有波动，但年底前，陪伴外围好意思国大选的落定、国内增量稳增长计谋的发力，东谈主民币汇率有望保抓适应增值趋势，可能为我国东谈主民币财富抓续带来增量资金。

二、基本面

破钞、投资、出口是经济的“三驾马车”，分离依赖我国的内需、社融和外需。

(1)内需方面，破钞走势有望保抓积极。一方面，9月社会破钞品零卖这一遑急破钞贪图同比增长3.2%，超出市集预期的2.27%，环比相较8月份也改善超1个百分点。体当今“大范畴勾引更新”、“破钞品以旧换新”的“两新”等扩内需计谋加抓下，“金九银十”成色较足。

瞻望异日，四季度还有“双11”“双12”“黑五”“双旦”以及春节等促消要津时点的采集提振效应，而况在中央政府支抓地点政府化债、强调地点政府职责的计谋框架下，地点发力提振破钞的才智和意愿或可期待。近期一线城市地点破钞券频出，后续示范效或有望传导到天下。

图：社会破钞品零卖当月同比增速(%)

(信息来源：工银亚洲)

(2)投资增长也有望保抓积极。1-9月国内固定财富投资增速3.4%，超市集预期，举座体现为基建、制造业复旧投资，房地产投资偏弱的结构性秉性。瞻望异日，“大范畴勾引更新”提振制造业投资、两个1000亿元“两重”诞生方法清单或有望提振基建投资、“四个取消、四个裁减、两个加多”地产计谋效应或有望提振地产开发投资。

此外，后续如在颠倒国债、专项债加快刊行，住户提前还贷风物缓解的趋势下，社融也有望改善，进一步提振经济内机动能。

图：固定财富投资累计同比增速(%)

(信息来源：工银亚洲)

(3)外需出口年内有望保抓强势。11月5日好意思国大选干涉投票日，后续选情有望逐步活泼，在四季度或更晚或将带来“抢出口”效应。此外，四季度的“玄色星期五”互助国内计谋饱读动跨境电商，有望为国内出口带来较强催化。

举座来看，A股市集四季度值得慈祥计谋和经济基本面的积极催化。中证A500指数通过行业平衡的科学指数编制理念，以不及10%的成份股数目，遮掩A股市集摆脱畅通市值的55%和营收的63%，对A股市集的表征才智较强。同期也有望成为面前攻守兼备的遴荐。

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职责裁剪：王旭