好意思国大选着力出炉仅剩两周，“特朗普往返”日趋升温。10年期好意思国国债际遇大抛售，收益率升至4.2%以上，创3个月来新高，好意思元对非好意思货币近期亦执续反弹，往返员艳羡“降息降了个孑然”。
就《纽约时报》民调来看，截止10月22日，特朗普在4个扭捏州的民调已罕见哈里斯，何况在宾州的民调也曾追平，在威斯康星、密歇根、内华达这几个扭捏州齐有追和善反超的势头。一般而言，市集对特朗普在朝的印象是——赤字增多、关税风险攀升、利好好意思国股市。在好意思债际遇抛售的同期，好意思股却果真不为所动。22日亚太股市剧烈波动，日经225指数当日大跌超1.6%。所幸仍受到刺激计谋预期撑执的A股和港股有所免疫，收盘仍分手上升0.54%和0.1%，但东说念主民币近期执续走弱，好意思元/离岸东说念主民币已从国庆假期前的6.9跌破7.1。
瑞银中国股票策略斟酌旁边王宗豪对记者称，中国境内投资者仍对外部影响执严慎魄力，但厚谊好转在短期内有望撑执现时指数水平。“与咱们雷同的境内投资者似乎更看好香港上市公司，尤其是互联网公司，主要谈判回购狡计、竞争环境踏实以及盈利增长强盛。尽管乐不雅厚谊有所改善，好多投资者似乎招供咱们的哑铃策略（攻守兼备），即执有高股息股（尤其是大型国有银行）和一些高beta行业。”
好意思债暴跌
在好意思联储9月大幅降息50BP后，10年期好意思债收益率一度跌入3.6%区间，但可能由于收益率超跌，后续便掉头上行，强盛的9月非农工作数据、超预期的CPI讲明和近期的“特朗普往返”齐导致好意思债出现抛售。
渣打人人首席策略师罗伯逊（EricRobertsen）对记者默示，好意思国利率期货市集订价表露，年底前好意思联储降息幅度为略小于2次25BP降息，在10月4日非农工作数据发布之前，预期降息幅度接近75BP。市集已从“合计年内降息50BP具有高度可能性”滚动为“对好意思联储是否在11月、12月FOMC会议实践每次25BP幅度的降息抱怀疑魄力”。
此后，好意思国劳工统计局10月10日发布的数据表露，好意思国9月CPI同比上升2.4%，较8月份有所回落，但高于市集预期的2.3%。
那时，10年期好意思债收益率也曾回升至4%以上，好意思元指数冲破103大关。尔后好意思国大选的胶著情况进一步加重了这一市集走势。
瑞士百达金钱措置好意思国高档经济师崔晓就对记者称，距离好意思国大选选举日仅剩豪迈两周，特朗普和哈里斯仍势均力敌。“咱们仍合计，若是哈里斯顺利，共和党在盘问院的上风可能会导致分裂政府。若是特朗普顺利，由于众议院选举情况病笃，共和党全面顺利的可能性略高于分裂政府。”
多位国际资管机构的投研东说念主士告诉记者，分裂的国会一般是市集最宽待的着力。2024年11月选举更可能出现这一着力，即莫得单一政党同期规模盘问院和众议院。“畴昔五十年里，分裂政府是常态，市集往往对此默示宽待，因为政事僵局会减少全面立法变革的可能性。但是，分裂政府可能增多好意思国主权负约的风险，尤其是在国会的某个部门拒却擢升债务上限的情况下。经常的市集呈文将不取决于谁当选总统，但选举着力关于某些特定行业（如能源或制药业）将具有蹙迫影响。”富兰克林邓普顿的斟酌表露。
此外，崔晓合计，由于减税和增多支拨，共和党全面顺利将饱读动好意思国优先的再通胀往返，潜在的增长下行风险不会被财政刺激所对消；哈里斯在分裂政府中的顺利将主要代表怒放性，而民主党全面顺利将导致对企业和高收入家庭征收更高的税收，但也会增多社会支拨。
“瞻望特朗普在税收、交易和侨民方面的计谋相较哈里斯而言更具通胀性。咱们合计宏不雅经济将更具概略情味，交易态度会更签订、关税将升高，劳能源供应也会受到端正。”她称。
好意思股走势强盛
近期好意思股的走势畸形强盛，标普500指数也曾打破5800点大关，近期贬抑创下历史新高。
高盛近期不竭上调好意思股的盈利预期，并上调方向位。该机构将2025年标普500的每股收益（EPS）预测从256好意思元（同比增长6%）上调至268好意思元（同比增长11%），并初度冷漠2026年EPS预测为288好意思元（同比增长7%）。现在市盈率为22倍，与该机构的宏不雅模子中的合理估值相符，瞻望市盈率在2024年底保执不变，并将标普500指数方向从5600点上调至6000点，12个月方向从6000点上调至6300点，分手意味着4%和10%的上升起间。
比较之下，纳斯达克100指数的阐明忘形于标普500，各界缅念念关税可能会冲击国际性的科技平台公司，这和7月时出现的板块轮动如出一辙。
尽管畴昔的大选着力仍具高度概略情味，但高盛合计，畴昔中微型企业更受计谋保护。
“在选举前是否有任何具有对称性的往返？咱们可爱微型企业敞口。肤浅来说，两个候选东说念主似乎齐很珍爱微型企业，哈里斯可能会为新企业提供5万好意思元的微型企业税收抵免，特朗普的收缩经管议程和潜在的较低企业税可能有助于擢升市集厚谊。此外，短期利率的下落可能有助于擢升低迷的微型企业厚谊。”早在7月，罗素2000指数就出现了大幅反弹。
非好意思货币趋弱、亚太股市下挫
外汇市集近期也尤为波动。英镑、日元和欧元对好意思元在9月均一度创下年内新高，但动能近期昭着转弱，墨西哥比索大幅下挫，好意思元/日元再度打破150，好意思元/离岸东说念主民币则打破7.1。
某外资投行往返员对记者默示，市集开动对好意思国宽松周期的速率和深度产生怀疑，特朗普在11月5日大选中的胜算被昭着计入价钱中，而衰竭风险的下落也有所助力，若特朗普当选，市集在初期的阐明一般为收益率弧线的熊陡、更强的股市和好意思元。
就东说念主民币对好意思元走势而言，各界仍瞻望，7.0~7.3的宽幅波动将是本年的干线。承袭第一财经记者采访的国表里机构策略师、往返员和部分出口商默示，不少出口商存在投契厚谊，此前东说念主民币对好意思元一度升至7近邻，作念多的投契盘逼仓出口商，但跟着近期好意思元回升，好多出口商又开动驻足不雅望。“不外，在好意思元对东说念主民币7.01近邻，似乎又有大行买入好意思元的力量，可能意在保护出口商，而在东说念主民币抛压加重之际，央行又会加大逆周期因子调养力度。”上述往返员默示。
值得一提的是，近期中国股市的韧性似乎超出了其他亚太市集。瑞银默示，现在国外快钱参与度提高，他们之前可能权贵低配中国，并缅念念可能会看到像2015年一样由流动性驱动的反弹。若一些重要经济筹备企稳，一些多头投资者可能重返中国市集。现在，鉴于迄今为止流入资金的短期属性，股市波动性可能加大。
该机构现在仍更看好H股，尤其是互联网公司，主要谈判到它们的回购狡计、竞争环境踏实以及盈利增长强盛。但是，现在投资者关于耗尽股的不对加深，比如一些投资者采取计谋支执力度更大的公司如白电，而另一些投资者更怜爱不太容易受到非正向价钱轮回影响的非必需耗尽品。