12月2日，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.77%，为9月底以来新高。与此同期，10年期国债收益率跌破2%，并创多年新低。

关至当天债市行情，业内东说念主士向证券时报记者暗示，临比年底，利率债利率下行较快，反应机构设立需求发扬茂盛；也可能反应投资者对后续进一步宽松有预期等。

12月首个交游日，银行间债券商场的作念多阵势握续高涨，瑕瑜各期限债券收益率渊博下行。

扬弃发稿，30年期国债活跃券收益率下行3.75个基点，报2.1650%；10年期国债活跃券收益率下行4.4个基点，报1.9810%；5年期国债活跃券收益率下行5.5个基点，报1.5900%；2年期国债活跃券收益率下行4个基点，报1.3200%。

银行间债券收益率渊博下行，债券商场再受资金追捧。扬弃收盘，30年期主力合约涨0.77%，报115.440元；10年期主力合约涨0.37%，报107.50元；5年期主力合约涨0.29%，报105.825元。

关于12月2日长债利率下行并跌破2%关隘，业内东说念主士在秉承证券时报记者采访时暗示，近日股债走势较为同步，可能与近期商场对降准预期握续发酵、短期商场流动性偏宽松关联。不外，从当今的利率水平来看，量度债券收益率下行空间偏有限，主淌若国内积极财政加力落地，债券供给增多；近期数据反应国内经济与物价呈现稳步复苏走势；央行流动性调遣愈加精致化等。

此外，临比年底，中小银行、保障机构、资管机构等机构设立长端利率债需求茂盛，不时会带动国债收益率下行。

从11月以来，债券商场的发扬来看，荒谬再融资债麇集刊行对债市冲击有限。西部证券觉得，荒谬再融资债麇集刊行未对债市变成影响，主淌若央行积极投放流动性，尤其是MLF操作改到25日后，月末流动性频繁较充裕。11月央行笼统使用质押式逆回购、买断式逆回购、国债现券交易、MLF四大用具净投放资金2606亿元，以对冲MLF到期和政府债供给冲击，资金分层显贵好于季节性。

国泰君安的接洽不雅点称，近日，长端利率快速下行，降准和降息预期是行情的首要运转。但降准降息在改日落地的时点或偏缓。一是现时流动性压力不大，恒久限置换债刊行冲击有限，一级商场连续才气较强，且11月末资金利率未有彰着波动，降准对冲政府债缴款的蹙迫性一般；二是央行呵护流动性的用具千般化，11月央行买断式逆回购、净买入国债筹谋投放中恒久流动性1万亿元。即便辩论11月MLF净回笼5500亿元，央行在老例的公开商场逆回购除外仍投放近5000亿元流动性，后果接近一次25基点的降准，央行互助财政发债仍有多种计谋组合。

国泰君安觉得，本轮长端利率下行的推手可能偏交游型机构抢跑，或导致年末设立机构发力时反而利率下行空间收窄。11月中旬以来10年期及以上国债和政金债的净买入方主淌若基金和券商，11月20日后两类机构累计净买入放量带动长端利率切换至下行行情。保障和银行答理对恒久限国债和政金债的参与也极为有限，保障重心加仓地点债和存单，银行答理重心加仓存单和信用债。因此从行情的主导机构分析，这轮利率下行可能偏短期“抢跑”而非年末设立，但利率仍是提前下行。

本年以来，金钱荒行情握续演绎，10年期和30年期国债收益率握续走低，债券商场也因此走出了史诗级别的“债牛”行情。

量度2025年，机构量度，银行和保障等机构设立债券的需求可能连续增多，答理和基金界限增速不坚信性加大，央行购买国债进行货币投放将增多债券商场需求。

国盛证券觉得，保障和农商行的信用金钱结构可能会变化。保障、农商行握有的贷款和非标无数被置换，如果金钱供给未能放量，金钱荒将加重。此外，央行购买国债将进一步增多国债需求，加重商场金钱荒，近两年央行每年基础货币投放在2.5万亿元—3万亿元支配，如果二分之一通过债券交易投放，那么央行产生的债券需求约1.2万亿元—1.5万亿元。

国盛证券量度，2025年债市供需缺口可能比本年走阔，广谱利率仍处下行趋势。

西部证券暗示，在12月设立行情、来岁货币计谋进一步宽松预期下，债市向好趋势尚难扭转，若12月中央经济责任会议计谋超预期可能对债市变成一定扰动。此外，优化非银同行进款利率自律处置的倡议意味着同行进款利率趋降，广谱利率延续下行趋势，比价上风下眷注同行存单、高品级短久期债券的设立契机。

本文来源：证券时报，原文标题：《10年期国债收益率跌破2%！什么信号？》