12月以来，债市行情高涨，但同行存单发扬相对劣势，存单不冷不热的行情并未跟着资金面宽松而顺畅下行。从利差角度来看，1年存单收益率与短债的利差赶紧走阔，尽管近期快速收窄，但仍然处于相对性价比较大的情状。

　　在机构东说念主士看来，存单能否迎来补涨行情与年末存单竖立需求及降准降息落地筹办，尽管刻下降准预期窒碍，但年末进款季节性回表，银行欠债端压力缓解，在比价效应下，存单竖立需求上升，1年期AAA存单收益率已下破1.6%，与3M酿成倒挂，布局3-6个月傍边存单性价比较高。

　　12月整月，1年期短端利率下行幅度引颈债市。

　　数据清楚，1年期国债收益率从月初最高1.35%下行至最低0.9%隔邻，单月强势下行近45bp，而1年期存单收益率仅下行16bp傍边，利差走扩下竖立性价比也有所进步。

　　机构东说念主士以为，存单利率并未跟着资金面宽松而顺畅下行，与11-12月场所债大王人刊行，银行欠债端出现缺口，存单供给压力上升所致，同期年末债市行情以交游盘为主导，在券种竖立上倾向于流动性好的利率债，对存单的竖立需求相对较弱。

　　不外跟着年末银行进款季节性回表，存单供给大幅走弱，关于存单补涨行情迎来机遇。

　　据华西固收团队统计数据清楚，上周银行融出才气再行回到5万亿傍边的高位，环比前一周4.4万亿元进步了5000亿。

　　需求端方面，自12月18日后本年新增的2万亿场所债刊行达成，银行资金持续场所债闭幕，各大机构对存单的竖立需求举座也有所上升，近期银行机构净买入已回升至120亿元上方。

　　数据来源：国海固收，财联社整理

　　国海固收分析师靳毅暗示，在同行进款降息布景下，非银机构将同行活期进款切换至存单，关于存单的需求量也会加多，但类比4月不容手工补息行情，需求端将占据主导地位，非银将同行活期进款切换至存单，对存单的需求量会加多。

　　与此同期，从跨年行情维度看，年末同行存单竖立力量也会有所上升。2019-2023年的跨年时段中，同行存单利率平均下行幅度朝上20BP，对应到本年情况，界限12月30日下行幅度16bp，比拟往年仍有下行空间。

　　在部分机构东说念主士看来，存单能否迎来补涨行情与年末存单竖立需求及降准降息落地筹办。尽管界限发稿降准音信窒碍，但从利差角度来看竖立，1年存单和1年国债利差已从25日高点73bp收窄至30日的59bp，补涨行情或已驱动。

　　华西固收团队也暗示，从历史教会来看，1年存单和1年国开利差走阔至30bp以上，存单有望迎来补涨。刻下存单弧线仍为小幅倒挂情状，布局3-6个月傍边存单性价比较高。